ビットコインも米国株も、現在ひたすらに売り込まれている状況です。
原稿を執筆している2025年3月11日現在、暗号通貨のヒートマップは真っ赤になっています。
↑ TradingViewヒートマップより
しかし、暗号通貨よりもさらに厳しい状況に置かれているのが、ビットコインのマイニング関連株です。
投資状況でわかりやすいのは、主要なビットコイン採掘関連企業に投資する ETFの代表格であるWGMI（CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF）でしょう。
このETFは、主に採掘事業や関連サービスから収益を得る企業に８割以上を投資していて、ビットコイン自体は保有していない、ナスダック上場の投資商品です。
以下のチャートは、2024年8月10日のビットコイン半減期以降の騰落率を表示したものです。
↑WGMI vs ビットコイン：BTC半減期後の価格動向（%変化）
このチャートは、マイナー株のWGMI ETF を黒いキャンドルで、ビットコイン (BTCUSD)価格をオレンジ線で描画したものです。
右軸は%変化を示し、BTCは現在+32.34%で推移するも、WGMIは現在-16.92%となっています。何よりもプラスとマイナスで明暗が別れた格好ですね。
なぜこのようなことが起きるのかについては、2024年2月に書いた以下の記事が参考になるかもしれません。
Vol.248 マイニング株は構造的な不利さを抱えている（2024年2月27日）
せっかくですから、ここで書かれていた内容をClaude aiに読み込ませてポイントをまとめてみました。
↑ビットコイン vs マイニング株：構造的不利と投資判断の分かれ道
今のマイニング株の推移は、まさにこのリスクが体現化したものだと言えそうです。
ここからは、現状をもう少し詳細に掘り下げてみましょう。